채권이란?, 투자 시 유의 사항, 분류 방식

 

 

채권은 정부, 공공기관, 기업 등 다양한 기관이 자금을 조달하기 위해 발행하는 확정이자부 유가증권입니다. 이 글에서는 채권의 기본구조와 발행 주체, 이자 지급 방식 · 만기 구조 등 다양한 기준에 따라 분류 방식 및 종류, 투자 시 주의사항에 대하여 자세하게 설명하고자 합니다.

 

채권이란? 채권의 기본 구조 -  신용등급 / 채권을 발행하는 이유 

1. 채권의 기본구조 - 신용등급

채권은 흔히 정부나 기업이 대규모 자금을 필요로 할 때 발행하는 금융 상품입니다. 쉽게 말해 투자자가 발행자에게 돈을 빌려주는 형태이며, 발행자는 이에 대한 대가로 일정한 이자를 지급하고, 만기일에는 원금을 상환합니다. 이때 채권의 발행자는 국가일 수도 있고, 특정 기업이나 금융기관일 수도 있으며, 이들이 발행하는 채권은 법적으로 보호받고 거래소 등에서 자유롭게 유통됩니다.

채권의 신용등급은 발행 주체의 신용도를 평가한 것으로 부도 위험이 낮을수록 신용등급이 높고 부도위험이 높을수록 신용등급이 낮습니다. 신용등급이 높은 채권은 안전하므로 이자율이 낮고, 신용등급이 낮은 채권은 위험이 크기 때문에 투자자들이 더 높은 이자율을 요구합니다.  채권은 일종의 차용증서이지만, 대출과는 달리 표준화된 계약 구조를 가지고 있으며, 투자자 보호장치가 포함되어 있어 신뢰성이 높습니다.

 

2. 채권을 발행하는 이유

채권을 발행하는 주요 목적으로는 첫째, 기업이나 정부가 사업 확장, 인프라 투자, 운영자금 등 대규모 자금을 필요로 할 때 은행 대출 보다 더 많은 금액과 비교적 낮은 이자율로 조달하기 위해 채권을 발행합니다. 둘째, 기존 부채를 갚기 위해 새로운 채권을 발행하여 채무를 상환합니다. 셋째, 주식을 발행하면 경영권이 희석될 수 있지만 채권은 단순히 빌린 돈만 갚으면 되는 형태이므로 경영권이 희석되지 않는다는 점에서 기업의 선호도가 높습니다.

반대로 투자자는 비교적 안정적인 수익과 함께 원금 상환에 대한 법적 권리를 보장받을 수 있어, 보수적인 투자자에게도 매력적인 투자처로 간주됩니다. 

 

신용등급이 낮은 채권의 리스크와 투자 시 주의사항

신용등급이 낮은 채권, 흔히 정크본드는 일반적인 투자등급 채권에 비해 높은 수익률을 제공하지만 그만큼 리스크도 큽니다. 우선 이러한 채권을 발행하는 기관은 대부분 재무 구조가 불안정하거나 기존 신용등급이 하락한 상태입니다. 이는 부도 위험이 매우 크다는 것을 의미하며 투자자는 원금뿐 아니라 이자 수익조차 회수하지 못할 가능성도 존재합니다. 또 하나의 위험 요소는 신용등급의 추가 하락 가능성입니다. 채권을 보유하고 있는 동안 발행기관의 신용등급이 더 낮아질 경우, 해당 채권의 시장 가격은 급락할 수 있습니다. 이 때문에 신용등급 전망도 반드시 함께 확인해야 하며, 부정적 전망일 경우 더욱 신중한 판단이 필요합니다.

투자 비중 역시 매우 중요합니다. 포트폴리오 내에서 하이일드 채권은 전체 자산의 일정 비율만 차지하도록 제한하고, 나머지는 안정적인 투자등급 채권이나 예금 상품 등으로 구성하는 것이 바람직합니다. 또한 후순위 채권의 경우, 기업이 파산하면 채권자가 받을 수 있는 변제 순위가 낮아져 손실 가능성이 더 커지므로 반드시 구조를 확인해야 합니다.

무엇보다 중요한 것은 정보 확인입니다. 투자설명서, 신용평가 보고서, 재무제표 등을 꼼꼼히 확인하고, 높은 이자율이라는 겉모습에만 현혹되지 않아야 합니다. 채권은 예금자 보호 대상이 아니기 때문에 발행기관이 파산하면 원금 손실 가능성이 매우 높습니다. 따라서 하이일드 채권 투자 시에는 철저한 분석, 분산 투자, 비중 조절 등 전략적 접근이 필수입니다.

 

채권의 분류 방식과 주요 종류

채권은 그 속성에 따라 다양한 방식으로 분류됩니다.

첫 번째 기준은 발행 주체입니다. 중앙정부가 발행하는 채권은 '국채', 지방정부가 발행하는 것은 '지방채', 그리고 특별법에 의해 설립된 기관이 발행하는 '특수채'가 있습니다. 이 외에도 금융기관이 발행하는 '금융채'와 일반 기업이 발행하는 '회사채'가 존재하며, 발행 주체에 따라 채권의 안전성과 수익률에 큰 차이가 생깁니다.

두 번째는 이자 지급 방식에 따른 분류입니다. 이표채는 일정 기간마다 정기적으로 이자를 지급하며, 할인채는 액면가보다 낮은 가격에 발행되어 만기에 이익을 실현하게 됩니다. 복리채는 이자가 복리로 계산되어 만기 시 일괄 지급되며, 단리채나 거치채처럼 변형된 구조도 존재합니다.

세 번째는 상환 기간에 따른 분류입니다. 일반적으로 단기채는 만기가 1년 이하, 중기채는 1~5년, 장기채는 5년을 초과합니다. 또한 보증 유무에 따라는 제삼자가 원리금 상환을 보증하는 보증채와 발행자 신용에만 의존하는 무보증채로 나뉩니다.

발행 방식에 따라서는 공모채와 사모채, 기타로는 만기 없는 영구채, 물가 상승률에 따라 이자와 원금이 조정되는 물가연동채 등도 있습니다. 이러한 다양한 채권의 종류를 이해하는 것은 투자 전략을 수립할 때 매우 중요합니다. 각각의 채권은 수익률, 리스크, 유동성 등이 달라 투자 목적과 리스크 허용 범위에 따라 신중한 선택이 필요합니다.

 

채권은 자금 조달과 투자 목적 모두에서 중요한 금융 상품으로 그 종류와 구조는 매우 다양합니다. 특히 신용등급이 낮은 채권은 높은 수익률을 약속하지만 그만큼 높은 위험을 동반하기 때문에 더욱 철저한 사전 분석과 전략이 요구됩니다. 채권 투자를 계획하고 있다면 각 채권의 특성과 위험 요소를 정확히 이해하고 투자 목적에 맞는 포트폴리오를 구성하여 보다 안전하고 효율적인 자산 관리를 실현해 보시기 바랍니다.